自媒体“开八”曝光疑似百世汇通融资计划书，计划书显示当前百事汇通估值27亿美元，阿里巴巴为其第一大股东持股27.43%，百事汇通接近完成G轮融资，该轮融资规模在4-6亿美元，包括中国投资有限公司、国家开发银行、建银国际等国有背景金融机构拟参与投资。

股权结构：阿里巴巴持股27.43%为第一大股东

在G轮融资之前，百世汇通员工期权占股7.57%；机构持股70.72%，其中阿里巴巴持股27.43%为第一大股东，IDG资本、高盛集团、富士康等公司机构共持股43.29%；另有21.71%普通股由其开曼群岛注册公司百世开曼所持有。虽然无法获知阿里巴巴在百世汇通董事会中的细微，但毫无疑问阿里巴巴在百世汇通中有很大话语权。

实际上，背靠阿里巴巴一直是百世汇通的卖点。2008年百世汇通成立之初，便获得阿里巴巴和富士康融资1500万美元。创始人周韶宁在此前受媒体采访时，曾透露了马云和郭台铭参股投资的“背景”——2008年6月，周韶宁、马云和郭台铭三个人一起吃饭，周韶宁说他要做中国的UPS，马云与郭台铭一拍即合，决定以阿里巴巴和富士康的名义投资1500万美元。百世汇通作为唯一物流伙伴助力其全球推介，当时百事汇通上海分拨中心负责人透露，该分拨中心日均处理快件数约100万单，其中85%来自阿里旗下的天猫和淘宝。

之后除在C轮、E轮融资阿里巴巴均有小幅追加外，值得注意的是，在2015年1月，阿里巴巴重金进入，投资约5.5亿美元，获得了20.5%的股权。

今年亏损6.48亿，预计明年扭亏为盈

从此次流露出的财务数据来看，目前百事汇通还处于投入阶段，毛利率处于负值，2015年预计亏损6.48亿，但营收增速明显加快。

依靠网购发展，百事汇通的营收正在快速增长。2010年营收为3.8亿元，2011年同比增长95.2%至7.42亿元，2012年同比增长56.7%至11.62亿，2013年同比增长66.8%至19.39亿，2014年同比增长63.5%至31.7亿元。2015年的增幅预计超过前四年，全年预计收入59亿元，同比增长86.12%。

与之对应，包裹处理量从2012年的1.55亿件增长至2013年的3.22亿件，到2014年增长至7.35亿件，增速超过100%。

尽管百事汇通营收呈现增长态势，并且增速加快，但目前仍处于亏损状态。从此次被曝光的财务数据来看，百世汇通2015年毛利率为负数-0.2%，全年预计亏损6.48亿元。不过2016年会扭亏为盈，营收110.4亿，毛利率提高到10.3%，净利润1.79亿元。

与三通一达不同，百世汇通一直尝试互联网化，在网络方面投入巨大，有知情人士透露，其每年在网络方面的投入为5亿-8亿元。依据百世官网信息显示，目前百世汇通的业务除了快递外，还涵盖P2P（百微网）、海淘（360hitao海淘）、云服务（百世云）。IT出身的周韶宁（曾任UT斯达康公司总裁，Google全球副总裁兼大中华区联合总裁）曾多次公开表示，百世正尝试以信息技术和物流模式创新的方式，再造一个类苹果平台的物流社区。

G轮融资接近完成，下一步上市

在接近完成的G轮融资中，投资方阵容强大，其中不乏国有背景投资机构。中国投资有限公司、国家开发银行、建银国际、光大金控中银国际、万达、复星、等金融机构达成投资意向，以及此前的投资方富士康、IDG、高盛等也会参投。在该轮融资中，百世汇通拟出让15.6%股权，本轮融资规模在4至6亿美元。按此计算，在该轮融资中百世汇通最高估值38.46亿美元，而融资前估值在27亿美元。

G轮融资之后，百世汇通下一步就是上市。据悉百世物流预计2017年－2018年在美国或者香港上市，目前，其已经聘请高盛作为顾问，并已经招聘CFO开始筹备上市事宜。

而在2015年12月份，申通快递拟通过借壳艾迪西，完成资本抢滩，成为第一家A股上市的快递公司，交易对价为169亿元。长江证券发布研报称，到2016年，艾迪西的市值有望达到351亿元（约53亿美元）。

快递通病仍存，与阿里关系微妙

与三通一达一样，百世汇通采用加盟的方式，加盟商通过与快递公司签订加盟合同，成为快递品牌在当地区域的快递承揽方和派送方。随着订单量扩大，揽件服务需求随之攀升，这对加盟商的管理变得至关重要。近年来，媒体不断爆出快递服务收费乱象，快递时效，暴力分拣，贩卖用户消息以及投诉维权困难等各种疑难杂症。这对加盟模式而言，管理要求将更加苛刻。

并且，随着消费需求升级，京东、苏宁等这些前端平台自建物流，尽管百世汇通声称要向互联网转型，但目前看来并没有实现规模性突破。

除此之外，百世汇通与阿里的关系也十分微妙，尽管是最早被阿里投资入股的快递公司，但阿里并未将其早早控股，反而之后又相继入股了排名前两位的申通和圆通，这是否是因为百世汇通市场份额迟迟不前有关？

总之，融资、上市之后，百世汇通还有很多问题待解。

双壹精编 | 来源：投资界