11月18日，中通快递公布其2021年第三季度未经审计的财务业绩。财报显示，中通快递第三季度包裹量为57亿件，同比增长23.3%，日均业务量超6300万票，市场占有率保持20.8%。保持了高水平的客户满意度和行业领先的盈利质量，经营利润增长16.4%达人民币14亿元，调整后净利润约人民币11.5亿元，营收同比增长11.3%达73.9亿元，经营活动产生的现金约人民币17.9亿元。
中通三季报发布当天，美股市场上涨9.58%，收盘价每股31.58美元。19日，快递板块集体走强，快递指数涨3.56%，“三通一达”快速拉升，申通快递、韵达股份涨停，圆通速递涨超9%。随着头部快递企业三季报全部披露完毕，资本市场对于三季度快递企业业绩表现较为满意，近期快递板块个股均发力走高。
在当前竞争格局当中，中通作为市场份额第一的玩家，第三季度表现依然优秀，市场份额、盈利能力均占据领先地位，由产能优势带来的规模效应增强，中通三季度在油价同比上升27%的情况下，单票干线运输成本减少5.9%至人民币0.50元，单票分拣成本减少2.0%至人民币0.29元。随着近年中通对网络产能建设的大力投入，规模优势得以扩大，成本进一步下降，降本增效方面表现稳定且优秀。
同时，净利润提升到人民币11.5亿元。由包裹均重的下降和常规增量补贴所导致的快递单票价格下降7.2%的影响，部分被7.3%单票成本的效益提升所抵消。经营性现金流增长20.7%达到了18亿元，本季度资本开支总计26亿元。随着我们进入投资周期的尾声，资本开支水平预计将开始持平或下降，未来两年里随着利润的显著增长和强劲的现金产出，我们会恢复自由现金流的状况。
今年三季度市占率与二季度持平，并未出现明显提升。二季度时赖梅松曾表示“市场份额的小幅回落是由于我们选择了盈利件量，依靠不必要的低价亏损件或以利润换取短期市场份额增长的做法，既非明智也不可持续。”从三季度业绩的表现来看，中通延续了二季度的打法。三季度，行业环境的改善带来的单票价格上涨，与中通产能释放带来的单票成本下降，三季度呈现了量价齐升态势，利润得到进一步修复，未来，随着中通投资周期进入尾声，资本开支减少，以及行业环境的进一步改善，中通的利润空间将会进一步扩大。
中通的业绩表现稳定且优秀，近两季度，中通毛利润率维持在20%以上，净利润率维持在10%以上，市场份额持续两年维持在20%左右，从其他快递企业的业绩表现来看，中通的表现称得上“稳定发挥”。资本市场来看，中通市值最高点时一度突破2046亿元，然而接着回落至目前1760亿元附近。随着行业发展迎来拐点，“尖子生”欲再实现再度增长，则需要找到新的突破口。对中通而言，产能可以说是其竞争优势所在，在后价格战时代，竞争将转向以产能为基础，以科技手段为支撑，以服务为焦点的口碑竞争！
现阶段，中通高盈利的背后，依靠的不仅是其高效的产能建设，还有庞大的末端加盟商网络，加盟商的服务水平决定了品牌口碑的高低。我们看到中通在10月推出“定时派送”服务，被看做是“精细化”“差异化”服务的再度尝试，不过，基层网点在被价格战拖累多年，运营成本上涨的情形中，进行“差异化”的服务显得稍显吃力。不过，这是末端服务探索的一次好的尝试。对行业而言，“通达系”的末端服务质量常常被消费者诟病，由于单票派送利润微薄，加盟商、快递员在服务质量建设方面可以说是既没有资金、也没有时间，快递企业普遍对末端服务质量管理长期重罚不重奖，导致行业矛盾加深。当下，快递行业正处于发展拐点，进入后价格战时代，服务能力必将是快递企业竞争的焦点，消费者对快递服务质量的感知取决于一线加盟商、快递员的服务水平，进而影响品牌整体的口碑。强调末端服务建设，除了制定统一严格的考核政策，快递企业对末端服务建设从“以罚代管”转向为“以奖代罚”，引导加盟商、快递员做服务，在统一的服务标准下，为消费者提供更高质量的末端服务，以此提升中通整体的品牌形象，同时也能得到更多收入。从头部快递企业来看，中通以当前的业绩实力，对其在服务竞争中抢占先机十分有利，依托产能优势，赋能网点，提升一线网点的服务水平，将产能优势扩大为品牌优势，打造“根深叶茂”的快递网络。通过中通三季报的优异表现，能够看出价格战拐点带来的企业利润拐点出现，让投资者对快递行业未来的发展充满信心，也意味着行业已经进入了良性发展通道！
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